Центробанк знизив ключову ставку до 6%

Банк Росії на першому в 2020 році засіданні в шостий раз поспіль опустив ключову ставку – до 6%, на 0,25 п.п. Про це йдеться на сайті ЦБ. У минулому році Центробанк знизив ставку в сукупності на 1,5 п.п., проте пом’якшення політики досі не позначилося на зростанні цін.

Головним аргументом на користь зниження ставки було уповільнення інфляції. Місячне зростання цін в січні склав 0,4%, а з корекцією на сезонність був практично нульовим, річний сповільнилося до 2,5% з 3% в грудні, вказували аналітики «ВТБ Капіталу». Таким чином, хоча ЦБ почав знижувати ставку більше півроку тому і опустив в цілому на 1,5 п.п., ціни досі на це помітно не відреагували, звертали увагу економісти інвестбанку: річне зростання цін не наближається до цільового для ЦБ рівню 4%, а все більше віддаляється від нього, і за підсумками 2020 року може виявитися нижче прогнозних 3,5-4%.

«Річні темпи зростання цін на продовольчі і непродовольчі товари продовжували знижуватися. Розширення пропозиції на окремих продовольчих ринках сприяє збереженню низьких місячних (з виключенням сезонності) і річних темпів зростання цін на продовольство. Те, що відбулося в 2019 році зміцнення рубля, поряд з уповільненням інфляції в країнах – торговельних партнерах, обмежує зростання цін на імпортовані товари », – відзначають в Центробанку.

За його даними, в січні інфляційні очікування населення дещо знизилися, при цьому залишаючись на підвищеному рівні. А цінові очікування підприємств стабільні.

Аналітики Нордеа Банку однак вважають, що ефект від торішніх дій Центробанку поки просто не повністю реалізувався, оскільки зниження ставки позначається на інфляції протягом чотирьох-шести кварталів, передає РБК .

Ряд інфляційних чинників змушував експертів сумніватися в необхідності зниження ставки в лютому. Перш за все – анонсовані в січні президентом Володимиром Путіним додаткові заходи соціальної підтримки, спрямовані на поліпшення демографічної ситуації та зниження рівня бідності. Які саме витрати плануються, стане відомо лише наступного тижня – відповідні поправки Мінфін підготує до 11 лютого. Однак в 2017 році інфляція практично не відреагувала на витрачання порівнянної суми (200 млрд рублів) на одноразову виплату пенсіонерам 5 тис. Рублів, відзначав головний економіст «ВТБ Капіталу» по Росії і СНД Олександр Ісаков.

Не на користь зниження ставки говорив і слабший відносно грудня 2019 року курс рубля. Як правило, якщо напередодні засідання курс знижується, ЦБ приймає більш консервативне рішення, якщо зміцнюється – більш м’яке, пояснював Ісаков. Однак восени 2019 року аналітики ЦБ визнали, що чутливість рубля до ослаблення валютного курсу знизилася.

Ще один фактор ризику – поширення епідемії коронавируса в Китаї, боротьба з яким загрожує уповільненням світової економіки, а отже і російської. Однак про масштаб наслідків можна буде судити лише за підсумками лютого: нервозність ринків може зійти нанівець так само раптово, як виникла, вказувала головний економіст Альфа-банку Наталія Орлова.